黄金税收新规发布饰品消费直接影响较小

xinwen.mobi · 发表于 2025-11-4 16:47:04

黄金税收新规落地，金饰价格短期波动但消费影响有限
税收新政引导黄金交易向场内集中，个人消费者站在了金价十字路口。

11月1日，财政部、国家税务总局发布的《关于黄金有关税收政策的公告》正式实施，这是我国黄金交易税收政策的一次重要调整。

新规首次在税收上将黄金用途明确划分为“投资性”与“非投资性”两大类，并据此适用不同的增值税处理方式。

政策明确，对在上海黄金交易所、上海期货交易所交易的标准黄金，卖出方销售标准黄金时免征增值税。而当发生实物交割出库时，则根据黄金用途采取不同税收政策——投资性用途享受增值税即征即退，非投资性用途则免征增值税但买入方只能按6%扣除率计算进项税额。

01 政策核心
黄金税收新规的核心突破在于首次从税收角度明确划分了黄金的交易用途，并根据不同用途实施差异化税收管理。

根据《公告》，投资性用途包括直接销售，以及加工生产含金量99.5%及以上的金条、金块、金锭、金片或经中国人民银行批准发行的法定金质货币。

而非投资性用途则是指用于投资性用途以外的情形，典型代表就是黄金首饰加工和工业用金。

在分类基础上，新规呈现出明显差异：

会员单位购入标准黄金用于投资性用途的，交易所在发生实物交割时实行增值税“即征即退”政策，并可取得增值税专用发票用于抵扣。

但值得注意的是，当这些金条再次销售时，不仅需全额缴纳增值税，且只能向购买方开具普通发票，这种“进项可抵、销项无专票”的设计将在一定程度上抑制黄金的二次流通。

而对于非投资性用途，会员单位购入时交易所免征增值税，但只开具普通发票。买入方作为增值税一般纳税人的，只能按普通发票上注明的金额和6%的扣除率计算进项税额，相比原来13%的抵扣率，相当于进项抵扣“打了折扣”。

02 市场反应
随着新规落地，黄金市场已经掀起波澜。

国内品牌金饰价格在11月初大幅上调——老庙黄金足金饰品报价1256元/克，较前一日的1193元/克上调63元/克；周生生黄金足金饰品报价1255元/克，上调62元/克；周大福、六福珠宝、金至尊报价1259元/克，上调61元/克。

投资金条市场也出现明显变动。11月1日下午，1000元/克以下的投资金条和金豆几乎消失不见，在售的少数金条和金豆普遍涨到1000元以上，部分品牌金条超过1200元/克。

许多品牌投资金条纷纷下架，如菜百首饰官方旗舰店显示，普通财富金条已经下架。

黄金零售相关股票在11月3日大幅下跌。潮宏基股价开盘后不久便直奔跌停，周大生跌4.26%，老凤祥跌3.36%。港股方面，周大福、老铺黄金、六福集团、周生生分别下跌8.67%、7.16%、6.91%、6.10%。

03 对个人影响
对普通消费者而言，最关心的是手中黄金饰品交易是否会受到影响以及未来金饰价格走势。

关于“个人买卖黄金饰品是否要缴税”的疑虑，北京市京都律师事务所王帅锋律师表示，根据现行税收法规，个人销售自己使用过的物品（包括黄金首饰）属于免征增值税范畴。

普通人转让自用、佩戴过的黄金首饰等，原则上无需缴纳增值税。

但需注意“经营行为边界”：若个人频繁、大规模销售黄金饰品，可能被税务部门认定为“经营性销售”，需按小规模纳税人3%的征收率缴纳增值税。

与个人旧金饰交易基本不受影响不同，黄金首饰的零售价格则可能因新规而出现短期波动。

王帅锋分析认为：“对于新生产的黄金首饰，其上游交易商从交易所采购非投资性黄金时，由于进项抵扣不足（仅能按6%扣除），可能承担一部分税收成本”。

“为维持合理利润，上游企业有可能将这部分成本向产业链下游转嫁，最终可能导致金店销售的黄金饰品价格在短期内出现波动”。

04 购金新策略
在新规背景下，普通消费者的购金策略可能需要调整。

黄金税收新规可能引起黄金场外交易向交易所场内转移，珠宝首饰需求向投资金条需求转移的现象。

南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹指出：“由于通过向交易所会员采购的投资金条仍享受增值税13%抵扣政策，其销售价格仍接近盘面价格，因此珠寶需求可能向投资类交易所会员单位的投资金条需求转移”。

对普通投资者而言，税收成本成为选择投资渠道的重要考量。

交易所渠道投资黄金的税收优势明显，增值税免征，投资成本低，适合注重长期持有、希望税负透明的投资者。

北京德和衡律师事务所高级联席合伙人武嘉表示：“新政可能将加速投资者向交易所渠道集中，尤其是大额投资。普通投资者更倾向于通过银行代理的交易所产品，如积存金、黄金ETF等间接参与黄金投资，以平衡便利性与税负”。

上海金融与发展实验室首席专家曾刚指出，普通消费者的决策逻辑可能会发生变化：“购买投资型金条时，普通消费者会更关注是否通过交易所渠道交易，通过交易所渠道购买的标准金条享受免税优惠，成本优势突出”。

05 长远影响
黄金税收新规的实施，对我国黄金市场的长远发展具有重要意义。

中国财政科学研究院公共收入研究中心主任梁季表示，政策实施后将持续支持我国黄金市场提升国际竞争力和定价话语权，促进上海国际金融中心建设，也有利于促进税制公平、防范税收风险，提升税收政策精准性和规范性。

华泰期货认为，短期来看，新规可能推高金价进而压制实物需求；长期则有助于黄金投资市场规范化，增强其金融属性，提升在资产配置中的地位。

在全球金融波动背景下，中长期黄金需求预计不会受税制压制。

此外，持有成本上升或促使居民财富更多流向实体经济或资本市场，进一步助力经济复苏。

国信期货首席分析师顾冯达称，短期来看金价可能呈现结构性分化，但长期不改变由全球宏观基本面主导的核心趋势。

“一个更为透明、规范的中国黄金市场，不仅能更好地反映真实供需，更能提升其在全球定价体系中的影响力，使黄金价格发现机制更为成熟和有效”。

走访深圳水贝黄金珠宝市场的记者发现，多位商家均表示，新规对个人消费者购买黄金饰品暂无影响，但也希望出台更明确、更具操作性的实施细则指引。

未来，消费者购买金饰的税负不变，但需关注黄金整体市场走势对零售价的影响。

普通投资者应根据自身需求选择黄金投资渠道——追求低税负、高流动性可通过交易所及相关产品；购买金饰作为消费，则可关注金价走势择机购买。

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