证监会大力鼓励“吹哨人”！奖金上限或可达100万元

xinwen.mobi · 发表于 2025-10-2 06:53:56

证监会近期对证券期货领域吹哨人制度的重磅升级，标志着我国资本市场监管体系在社会监督维度的重大突破。2025年9月30日发布的《证券期货违法行为吹哨人奖励工作规定（征求意见稿）》，通过奖励标准翻倍、覆盖范围扩容、程序机制优化三重变革，构建起更具吸引力的吹哨人激励体系，为资本市场违法行为治理注入新动能。新规核心亮点解析此次修订较2020年版《证券期货违法违规行为举报工作暂行规定》实现全方位升级，核心变化集中在奖励机制设计：奖励额度阶梯式提升：基础奖励比例从案件罚没款的1%提高至3%，形成三级奖励体系。提供重大违法线索的吹哨人，奖金上限从10万元升至50万元；若案件具有全国重大影响、涉案金额特别巨大，或吹哨人为内部知情人，单案奖金上限统一提至100万元。以某涉案罚没款1亿元的内幕交易案为例，内部知情人提供关键线索可获300万元奖励（1亿×3%），但受限于100万元上限，最终实得奖金仍较旧规最高60万元显著提升。奖励门槛与范围重构：可奖励案件的罚没款门槛从10万元提高至100万元，同时将“严重破坏市场秩序、危害金融安全、侵害投资者权益”的三类重大案件纳入奖励范围。值得关注的是，新规首次明确匿名举报人的奖励资格，只要按要求补充材料即可获得奖励；即使是在违法行为中起次要作用的参与者，举报后符合条件也可获奖励，体现“立功折过”的制度善意。程序机制精细化优化：新增3个月吹哨人身份确认期，明确奖励资金纳入证监会部门预算，确保支付刚性。奖励启动程序与罚没款入库进度挂钩，在罚没款足以覆盖奖励金额后即启动发放，且单案仅奖励一次，避免重复申领。同时设置消极奖励条件，明确撤销举报、妨碍调查等情形不予奖励，形成完整的奖惩闭环。制度变革的深层逻辑此次新规修订并非简单的奖励加码，而是基于资本市场监管实践的系统性优化：内部监督效能激活：将内部知情人奖励上限提至100万元，直指资本市场违法活动的隐蔽性痛点。内部人员掌握核心证据但往往面临职业风险，高额奖励与匿名保护相结合，能有效破解“内部人沉默”困境。参考2025年浙江某会计师事务所主动举报上市公司财务造假的案例，中介机构内部质控人员的“吹哨”行为，使监管部门快速查处规避退市的违规操作，显示内部监督的独特价值。监管资源配置革新：通过市场化激励机制，将分散的社会监督力量转化为专业监管补充。美国SEC吹哨人计划的实践表明，2012年至2025年累计发放5.62亿美元奖励，查处多起跨境隐蔽违法案件，其中内部人提供的线索使案件查处效率提升40%以上。我国新规借鉴这一经验，通过3%的奖励比例设计，形成“违法成本越高、吹哨收益越大”的正向激励，引导社会力量参与监管。投资者保护机制升级：新规将“侵害投资者合法权益”的案件列为重点奖励对象，与集体诉讼制度形成协同。2024年某上市公司财务造假案中，吹哨人提供的关键证据促成监管处罚与民事赔偿同步推进，3万名中小投资者获赔超2亿元。此次奖励机制升级，将进一步鼓励市场主体主动揭露损害投资者利益的行为。实施挑战与应对路径尽管新规设计全面，但吹哨人制度的落地仍面临多重考验：身份保护与职业风险平衡：尽管新规强调信息保密，但内部吹哨人仍可能面临职场报复。建议参考SEC的“吹哨人反报复数据库”，建立跨部门的就业保护机制，对报复行为实施市场禁入等从重处罚。奖励认定的标准化难题：“重大影响”“特别巨大”等表述缺乏量化标准，可能导致奖励认定争议。监管部门需尽快出台实施细则，明确涉案金额、社会影响等指标的具体阈值，同时建立专家评审机制提升认定公信力。中介机构的角色定位：会计师事务所等中介机构作为“看门人”，主动吹哨动力不足。可借鉴浙江证监局的实践，将吹哨表现与机构执业评级挂钩，对主动报告的中介机构给予检查频次减免等激励。此次吹哨人制度升级，是资本市场监管从“政府主导”向“社会共治”转型的重要探索。随着征求意见稿的完善落地，100万元奖励上限不仅是数字的跃升，更标志着我国资本市场违法治理进入“社会监督赋能”的新阶段。未来需进一步细化实施机制，强化吹哨人保护，才能充分释放这一制度的治理效能，筑牢资本市场健康发展的防线。公众可通过证监会官网在征求意见期内反馈建议，共同参与这一监管制度的完善进程。

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