证监会动真格！230万罚单是开始造假帮凶要慌了！

xinwen.mobi · 发表于 2025-8-6 15:35:46

证监会近期对资本市场造假行为的打击力度显著升级，尤其是针对配合上市公司造假的第三方机构和个人，释放出“动真格”的强烈信号。230万元罚单的开出并非孤立事件，而是监管层系统性治理财务造假的重要一环，标志着资本市场生态重塑进入新阶段。一、230万元罚单的突破性意义此次被罚的越博动力案中，两名配合造假的第三方个人被合计罚款230万元，这是证监会首次对非中介机构的第三方主体作出行政处罚。这类第三方通常为未上市的壳公司或个人，通过虚构交易、资金循环等方式协助上市公司造假，此前因法律界定模糊、举证难度大而长期处于监管盲区。此次处罚打破了“只追上市公司、不究帮凶”的惯例，明确传递出“造假生态圈”全面追责的信号。值得关注的是，监管层已形成“行政+民事+刑事”三重追责体系：赛为智能案中，第三方公司广州高倬被法院判定承担3%连带赔偿责任，成为首例司法判例；ST帕瓦、红相股份等8家上市公司实控人7月以来相继涉刑，显示刑事追责常态化。这种立体化追责模式直接冲击造假产业链，使配合造假的第三方面临“经济重罚、信用破产、自由受限”的多重风险。二、监管升级的制度突破与执法创新为根治第三方造假顽疾，证监会正从立法和执法两方面突破制度瓶颈：1. 推动修法赋权：积极推动《上市公司监督管理条例》出台，拟从行政法规层面明确证监会对第三方造假的行政处罚权。目前该条例已纳入2025年立法工作计划，立法进程加快。2. 建立线索移送机制：将配合造假线索移交金融监管总局、国资委、地方政府等部门处理，形成跨部门协同治理格局。2025年2月以来，已有多批线索完成移送并初见成效。3. 创新追责手段：在越博动力案中，证监会首次对第三方个人实施“按过错比例处罚”，两人分别被罚款200万元和30万元，精准体现过罚相当原则。这种精细化执法模式为后续案件提供了重要参照。三、资本市场生态的深层变革监管层对第三方造假的重拳整治，正在引发连锁反应：1. 造假成本重构：第三方机构的违法收益与风险严重失衡的局面被打破。以赛为智能案为例，第三方公司深圳昊天协助转移资金1.2亿元，但需承担3%连带赔偿责任，直接经济损失远超非法所得。这种“得不偿失”的威慑效应将大幅遏制造假冲动。2. 中介机构合规压力陡增：东海证券因十年前金洲慈航重组项目未勤勉尽责，被证监会罚没6000万元，金额相当于其2024年净利润的2.56倍。这警示中介机构需强化全周期合规管理，避免历史问题被追溯追责。3. 市场出清加速：2025年初至今，已有近20家上市公司实控人涉刑，9家公司因重大违法进入退市程序。随着监管“穿透式”核查深化，依赖造假维持上市地位的公司将加速出清，市场资源向优质企业集中。四、未来监管趋势与市场影响1. 立法完善与执法深化：《上市公司监督管理条例》出台后，证监会对第三方造假的行政处罚将更具法律依据，预计2025年下半年可能出现更多顶格处罚案例。同时，与公安、司法机关的协作机制将进一步细化，形成“行刑衔接”闭环。2. 中介机构监管加码：会计师事务所、律师事务所等专业机构需警惕“被动失职”风险。例如，康美药业案中，审计机构因未发现金蝶系统与捷科系统数据差异，签字注册会计师被判刑，提示中介机构需强化技术手段应用，避免因传统核查方式失效而担责。3. 投资者保护强化：随着特别代表人诉讼、先行赔付等制度落地，投资者索赔效率显著提升。赛为智能案中，第三方连带赔偿判例为投资者挽回部分损失提供了新路径，预计未来此类案例将推动民事赔偿金额持续攀升。结语证监会对第三方造假的“精准打击”，是资本市场从“融资市”向“投资市”转型的关键一步。230万元罚单不仅是经济惩戒，更是监管逻辑重构的信号——任何参与造假的主体都将付出沉重代价。随着《上市公司监督管理条例》等制度落地，以及跨部门协同机制深化，资本市场的“造假生态圈”正面临全面瓦解。对于上市公司和第三方机构而言，唯有摒弃侥幸心理，回归合规经营，才能在新一轮监管风暴中生存发展。对于投资者而言，监管趋严将推动市场环境净化，长期投资价值将进一步凸显。

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