金价攻破3400美元关口能否迈进“黄金时代”？

xinwen.mobi · 发表于 2025-7-24 07:33:43

7月22日，现货黄金价格强势突破3400美元/盎司关口，盘中最高触及3433.49美元/盎司。从当前形势来看，黄金有望迈进“黄金时代”，主要基于全球货币体系变革、央行购金需求强劲以及市场避险情绪持续等因素，具体分析如下：全球货币体系信任结构重构：随着美元信用的逐渐衰弱，其“无争议的结算地位”正在动摇。全球主要经济体对外储结构、跨境结算体系和金融制裁工具的敏感度均在上升，黄金作为跨主权的信用替代资产，其价值日益凸显，配置逻辑已从对通胀的线性对冲转变为对“货币协议破裂”的系统性保护，这为金价长期上涨提供了有力支撑。新兴市场央行购金趋势明确：全球央行购金潮是推动金价上涨的重要力量。过去几年，中国、土耳其、波兰等央行是购金需求的重要来源，且目前主要购金国的官方黄金储备水平尚低，新兴市场仍处于低配阶段，未来还有较大的增持空间。央行增持黄金不是短期行为，而是长期配置路径的外化结果，可能形成“高价 - 高配”的正反馈，持续助力金价上行。全球实际利率走低：美债收益率的下降使得黄金的机会成本降低，其抗风险属性被重估。虽然短期内可能存在经济数据修复带来实际利率反弹、美元阶段性走强等利空因素，但从长期来看，全球经济不确定性增强，美国庞大财政赤字与债务压力下，美联储降息预期升温，全球实际利率有走低趋势，有利于黄金价格上涨。市场避险情绪持续：贸易关税担忧重燃推升了市场避险情绪，8月1日美国新一轮关税落地在即，欧盟正讨论以“核选项”反制，中美关税暂停窗口也将在8月12日关闭，关税相关问题不断升级，使黄金成为对冲贸易失序的首选资产。此外，地缘政治紧张局势等不确定因素也可能随时爆发，将持续为黄金价格提供支撑。不过，黄金市场也面临一些不确定性因素。例如，若美联储通胀数据反弹或美联储官员立场偏鹰，可能导致利率预期回升，美元与实际收益率上扬，从而削弱黄金吸引力；若贸易与地缘风险回落，资金可能会从黄金等安全资产回撤，股债反弹也可能冲击黄金需求；另外，资金结构性套利行为以及技术面上的高频和算法交易，可能在关键区间引发短线震荡，影响黄金价格走势。

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